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药明康德8月3日发布2026年半年报，上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.9%，持续经营业务收入增长48%。经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%，净利率达40%，较去年提升9.7个百分点。第二季度收入164.6亿元，同比增长47.7%，净利润69.7亿元，同比增长91.7%。

一份券商研报指出，公司化学业务成为业绩核心驱动。小分子D&M业务收入增长72.7%，TIDES业务收入增长44.3%，二季度TIDES收入环比增长105%，公司将全年TIDES增速指引上调至45%。研报认为，工艺优化和商业化项目放量使化学业务毛利率提升至56.4%，成为利润最主要贡献来源。

研报指出，截至6月底在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%，订单覆盖充足，为未来增长提供强力保障。测试业务收入增长31.5%，生物学业务新分子占比超过35%，均保持稳定扩张。公司同时上调资本开支至75-85亿元并启动新基地建设，显示对长期需求的信心。

研报认为，小分子与TIDES商业化双轮驱动下，公司已进入业绩加速收获期，净利率持续提升将进一步放大盈利弹性。基于订单高增和中报超预期，研报大幅上调2026-2028年净利润预测，给予2026年30倍PE对应目标价221.74元，维持强推评级。这些积极变化正成为推动公司股价表现的核心动力。